对冲策略的意义在于哪里?

忽略百度,让我们开门见山——对冲的“意义”。

对冲策略的“意义”是消除一些我们不想冒的风险!以便只保留我们想要的风险。

(原则上,所有回报都有风险。甚至可以说,风险和回报是一回事。在本文中,风险和回报这两个术语是可以互换的。)对于一只股票,股票回报率=整个股票市场的个人经营回报率()。相应地,假设的风险=他们自己操作的风险,整个股票市场的风险。(当然简单)如果我们对一家公司有很强的看法(好的或坏的),并且我们不是股票市场专家,在股票市场的整体趋势预测中没有优势,那么我们可以选择购买股票(假设前景良好)并做空股票指数,以获得公司自身运营的纯回报。这时,回报率=股票回报率-整个股票回报率(股票指数)=自己的经营回报率。这种风险本身也已经成为一种商业风险。例如,假设我们是信息技术专业人士,对未来几年的谷歌非常乐观,但对经济形势和股票市场的总体趋势没有看法。你可以做长谷歌短期股票指数

彻底摧毁股票市场的风险

假设股市上涨了50%,谷歌上涨了70%,我们赚了20%。股市下跌了50%,谷歌下跌了30%,我们仍然赚了20%。只要我们判断正确,也就是说,谷歌将有一个美好的未来,我们就会赚钱。例2:我们看好新浪,买了新浪的股票。然而,新浪股票在纳斯达克上市,并以美元计价。我们不是经济学家。我们不知道人民币对美元的汇率在未来会上升还是下降。如果美元下跌,那么新浪股票(以美元计价)相对于人民币将下跌,风险将变成=新浪自己的纳斯达克美元/人民币。此时,我们可以做空美元/人民币期货

为了抵消美元对人民币贬值的风险。再次,对冲的起源。第一个使用对冲这个词的人是阿尔弗雷德温斯洛琼斯(1900-1989)。他觉得股票市场很难预测,但预测一家公司的未来要容易得多。(附言。任何人都可以利用自己的行业知识挑选出行业中最好的公司,准确率比听新闻要高得多。然后我可以买一个好公司,卖一个坏公司。这样,股票市场的影响将被消除。只要我对这两家公司有正确的看法,我就能盈利。有了这个想法,琼斯在1949年创立了第一个现代对冲基金,使用了一种叫做股票多头/空头的策略。

阿尔弗雷德温斯洛琼斯(Alfred Winslow Jones,1900-1989)(社会学博士,前愤世嫉俗者,前中情局,前社会主义迷,前纳粹犹太妇女共产党的丈夫,前记者,前专栏作家)股票多头-空头策略比我们刚才引用的例子稍微复杂一些,区别在于空头不是股票指数,而是另一种股票。也就是说,买好公司,卖坏公司。假设我们相信苹果在未来几年比谷歌更好,我们可以在谷歌上做长期赌注,回报=苹果比谷歌更好的部分是一样的

对冲股票市场波动的风险

只有我们对苹果和谷歌的期望依然存在。这样,无论纳斯达克如何波动,美国经济有多糟糕,它都与我们无关。同样,可口可乐/百事可乐、茅台/五粮液、中石化/中石油、索尼/松下、通用/福特,这个名单可以无限期延长。只要我们是某个行业的专家,不管市场波动如何,我们都可以通过做空穷人来获利。(实践表明,即使2008年出现大幅下跌,也没有关系。)如今,股票短期和长期策略是对冲基金领域的一个重要分支(它也应该是资本规模最大的分支,所以我就懒得去查了)。它规模大,类型多样。对冲的概念也延伸到金融领域的所有方面。只要你能想到,我们可以对冲汇率风险、利率风险和某些原材料风险。但它的思维从未改变,也就是说

剥离我们不想要的风险。对冲策略和对冲基金:琼斯先生的贡献不仅在于对冲策略,还在于他创建了一个基于有限合伙的组织结构,他称之为对冲基金。后来,有许多基金的结构模仿阿尔弗雷德琼斯基金,也被称为“对冲基金”。其业务可能与对冲策略无关。对冲”仅表示其组织结构。

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